Una guida semplice e completa all’interno del grande mondo della DeFi, o Finanza Decentralizzata. Una grande opportunità.

La DeFi o finanza decentralizzata è una delle applicazioni più interessanti nel mondo delle criptovalute. Sebbene ciò sia dovuto principalmente alla crescita ed all’adozione della blockchain negli ultimi anni, la DeFi potrebbe cambiare radicalmente il modo in cui operano le imprese locali e multinazionali.
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Uno dei motivi più importanti per cui gli esseri umani sono stati in grado di dominare il pianeta per secoli, è la nostra capacità di adattarci agli ambienti e automatizzare processi laboriosi. La sopravvivenza umana è incentrata sulla delega dei compiti più ripetitivi e noiosi ad una macchina. Con l’avvento dei computer elettronici e dell’ingegneria del software, le nostre macchine sono migliorate notevolmente nel tempo.

I mercati finanziari sono in continua evoluzione e la finanza decentralizzata è l’evoluzione più attuale del settore. Di fatto perché sottrae potere agli intermediari e lo distribuisce a tutti i partecipanti.

Oggi la DeFi consente al mondo di scambiare risorse e accedere a servizi bancari come il prestito in un ecosistema peer-to-peer. Solo il tempo ci dirà di cosa sarà capace questa tecnologia, anche se dobbiamo ammettere che il suo potenziale è sorprendente.

DeFi – Finanza Decentralizzata per principianti

Prima di tuffarsi nella finanza decentralizzata, è fondamentale comprendere il concetto di decentralizzazione. Tradizionalmente le transazioni finanziarie vengono eseguite tramite una terza parte di fiducia, di solito una banca o un istituto finanziario. Sebbene ciò consenta operazioni incredibilmente efficienti, lascia un enorme spiraglio di attacco aperto agli hacker: un singolo punto da attaccare.

L’investitore a lungo termine ha molto di cui preoccuparsi, ma anche i trader si preoccupano della sicurezza. Il denaro potrebbe non essere in grado di comprare la felicità, ma può comprare molte cose e nessuno è felice quando gli viene tolto.

La decentralizzazione garantisce che anche se un singolo punto della rete viene attaccato, questa può continuare a funzionare attraverso un consenso maggioritario tra altre persone, mantenendo al sicuro i fondi di tutti. Garantisce inoltre che le transazioni non possano essere censurate da nessuno poiché nessun organismo centrale controlla la rete.

La rete decentralizzata e la criptovaluta più popolare oggi è Bitcoin. Funziona tramite la tecnologia blockchain, ovvero un registro distribuito delle transazioni. Sebbene Bitcoin sia la criptovaluta più popolare, è ancora una delle più basilari. Questo perché consente solo transazioni peer-to-peer e ha poche altre applicazioni finanziarie.

La DeFi si basa invece su un’altra blockchain, chiamata Ethereum (per la maggior parte). Questa consente alcune funzionalità aggiuntive come l’esecuzione di applicazioni decentralizzate. Quasi tutte le applicazioni della finanza decentralizzata operano sulla blockchain di Ethereum, e non per mancanza di opzioni.

Ethereum e Smart Contract

Lanciato nel 2015, Ethereum ha introdotto nel mondo gli smart contract. Si tratta di frammenti di codice in esecuzione sulla Ethereum Virtual Machine, un ambiente di runtime per applicazioni decentralizzate (DApp) su blockchain. In poche parole queste DApp possono automatizzare determinati processi finanziari e codificare i termini del contratto in una transazione.

Ad esempio, supponiamo che qualcuno abbia preso in prestito denaro dopo aver depositato un determinato importo come garanzia. In questo caso, uno smart contract garantisce che il prestatore mantenga la custodia della garanzia fino al rimborso del prestito. Essere in grado di eseguire applicazioni su una rete decentralizzata ha reso Ethereum un vero e proprio “computer mondiale“. Sebbene abbia ancora molta strada da fare prima di essere all’altezza di quel titolo, lo spazio DeFi prospera sulla sua blockchain.

Utilizzando i contratti intelligenti, gli sviluppatori hanno creato tutti i tipi di applicazioni decentralizzate (DApp). Immaginiamole come normali applicazioni finanziarie, tranne per il fatto che vengono eseguite su una rete di computer distribuiti anziché su un server centrale.

Dapp o Applicazioni decentralizzate

A differenza di Bitcoin, la rete Ethereum consente alle DApp di emettere i propri token per i pagamenti in-app. Questi token aderiscono a quello che è noto come lo standard dei token ERC-20. Esistono migliaia di token ERC-20 su Ethereum e, sebbene praticamente chiunque possa crearli, accumulano valore a seconda della loro utilità e delle DApp che servono.

Tuttavia, per eseguire il codice sulla rete, gli utenti sono tenuti a pagare delle commissioni note come “gas”. Questo “gas” viene pagato in ETH, la criptovaluta nativa di Ethereum e sostanzialmente copre il costo del il codice in esecuzione. Pensala come una commissione di transazione, ma per eseguire qualsiasi azione sulla blockchain.

Esistono molti tipi diversi di DApp, dal gioco d’azzardo alle piattaforme di sviluppo. La finanza decentralizzata è un sottoinsieme di queste DApp che si rivolge esplicitamente al prestito, al trading e allo staking di token.

La DeFi cambierà il mondo?

Chiunque abbia solo uno smartphone e una connessione Internet per accedere ai servizi DeFi. Inoltre, grazie alla sua architettura decentralizzata, la DeFi aggira i vari limiti e insidie ​​dei servizi finanziari centralizzati. Possiamo citare l’assenza di un singolo punto di ingresso, la resistenza alla censura e il controllo fiscale.

In esecuzione su reti blockchain, la DeFi abilita tutti i tipi di casi d’uso, compresi quelli che prima non erano possibili. Anche le reti blockchain sono immutabili, rendendo impossibile manipolare il sistema per falsificare i record delle transazioni.

La DeFi potrebbe potenzialmente cambiare il modo in cui funzionano i nostri sistemi economici globali, rendendoli più sicuri, efficienti e accessibili. Tuttavia non tutti sono convinti di questo e c’è ancora molta ricerca e sviluppo da condurre prima che possa raggiungere un pubblico più mainstream. Detto questo, se la crescita della DeFi negli ultimi anni è qualcosa su cui basarsi, un futuro decentralizzato potrebbe essere più vicino del previsto.

DeFi: facciamo un ulteriore passo avanti 

La finanza decentralizzata è un sistema che consente alle parti di operare senza intermediari. Ciò significa che nessun intermediario come banche, servizi di trasferimento e altri istituti finanziari prende parte alle tue transazioni. Questo porta a spese generali inferiori e consente un’esperienza più accessibile e conveniente per gli utenti finali.

Molti dei problemi che la DeFi si propone di risolvere sono gli stessi problemi che la blockchain sta cercando di affrontare. Tuttavia, mentre la blockchain offre l’infrastruttura per distribuire servizi finanziari a una base di utenti decentralizzata, la DeFi è ciò con cui gli utenti interagiscono effettivamente.
Se blockchain è la banca, allora i protocolli DeFi sono i suoi servizi, ma è molto più semplice pensare alla blockchain come faresti con Internet, con prodotti DeFi che rappresentano servizi online come PayPal e LendingClub.

Nonostante la forte attenzione alla decentralizzazione, la maggior parte delle risorse digitali viene ancora scambiata tramite intermediari centralizzati. Si tratta di piattaforme simili alle borse valori, dove investitori, broker e trader fanno offerte e interagiscono con il mercato.

Questi sistemi sono incredibilmente efficienti e gestiscono regolarmente milioni di transazioni per un valore di miliardi di dollari, ma presentano alcuni problemi. Per citarne uno, un exchange centralizzato apre il mercato ad un singolo punto di attacco. Questo non è un problema solo teorico. Sono infatti già state sottratte ad exchange centralizzati quantità incredibili di capitale utilizzando attacchi, hack e sfruttando altre vulnerabilità.

DEX – Exchange Decentralizzati

Quando la DeFi è stata introdotta per la prima volta nel mondo alcuni anni fa, era difficile entusiasmarsi. Il concetto di exchange decentralizzato era nuovo, ma in pratica non funzionava molto bene. Gli exchange centralizzati utilizzano un orderbook per tenere traccia della moltitudine di ordini di mercato condotti sulla piattaforma. Emulare questo modello in un ambiente decentralizzato si è rivelato goffo, inefficiente e poco attraente anche per i maggiori sostenitori della blockchain.

Queste difficoltà sono principalmente dovute al fatto che gli exchange decentralizzati (DEX) non hanno la liquidità offerta dalle loro controparti centralizzate. Questo garantisce che gli ordini vadano a buon fine, avvicinando market maker che traggono profitto dal fornire liquidità nel portafoglio ordini. Tuttavia lo scorso anno sono stati introdotti i cosiddetti market maker automatizzati (AMM) negli exchange decentralizzati. In questo modo queste piattaforme sono diventate molto più utilizzabili.

A differenza dei normali market maker, gli AMM non sono individui o aziende, ma contratti intelligenti che gestiscono un pool di liquidità di due o più token. I DEX basati su AMM funzionano in un modo unico, consentendo agli utenti di depositare e prelevare token in pool di liquidità, dove i prezzi vengono decisi in base al rapporto tra i token nel pool.

Chi contribuisce ad aggiungere liquidità al pool diventa un fornitore di liquidità o LP. Questi sono incentivati ​​a continuare a fornire liquidità con una riduzione delle commissioni di negoziazione della piattaforma. Ciò rende i DEX una proposta molto più interessante, consentendo un’ampia gamma di servizi che in precedenza erano ritenuti irrealizzabili, come lending, borrowing e persino servizi che non hanno il corrispondente nel mondo centralizzato.

Rischi nella DeFi

La capitalizzazione del mercato azionario globale, ovvero il valore totale di tutte le azioni, obbligazioni e altre attività vendute sui mercati finanziari, si attesta attualmente a circa 80 trilioni di dollari. Questo valore è 40 volte più grande della capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute e oltre mille volte più grande del valore totale di ETH bloccato nella DeFi.

Investire comporta sempre una qualche forma di rischio, e questo vale anche per la DeFi. Le risorse digitali sono notoriamente volatili e la possibilità di perdere l’intero investimento può, a volte, essere altrettanto probabile che ricavarne una piccola fortuna. Per i fornitori di liquidità su DEX basati su AMM, la volatilità può essere un problema ancora più grande, che potenzialmente porta al cosiddetto impermanent loss.

Poiché gli AMM trovano il valore di un token in base al suo rapporto rispetto a un altro token nello stesso pool, improvvisi cali di prezzo possono causare perdite incalcolabili per gli LP che mettono in staking i token semplicemente tenendoli. Ad esempio nel 2020 il token LINK di Chainlink è aumentato di oltre il 700%, mentre i LP per il pool LINK/ETH AMM hanno registrato un -50%.

Inoltre c’è anche il rischio che i nuovi utenti vengano truffati. Questo può succedere investendo in un progetto senza valore, che contribuirà a diffondere un messaggio sbagliato sullo spazio DeFi.

DeFi per esperti: ecco tutto quello che c’è da sapere

La finanza decentralizzata consente alle persone di scambiare valore tra loro in un ambiente completamente privo di fiducia. Ma il suo vero potere risiede nel modo in cui offre il controllo sul mercato da parte dei suoi partecipanti. La governance è una parte importante dei protocolli DeFi e consente alle persone coinvolte di decidere su tassi di interesse, parametri di staking e altro ancora.

A marzo 2020 il valore totale di ETH bloccato (TVL) nelle piattaforme DeFi era di poco inferiore a $700 milioni. Oggi, ci sono quasi 81 miliardi di dollari di asset bloccati in piattaforme decentralizzate (aprile 2022) e gran parte di questa crescita può essere attribuita al clamore generato dallo “yield farming“. Si tratta di un metodo esclusivo dello spazio finanziario decentralizzato che può essere incredibilmente redditizio quando fatto correttamente.

Nel giugno dello scorso anno, la piattaforma Compound ha iniziato a distribuire il suo token COMP nativo sia ai lender (chi presta il denaro) che ai borrower (chi prende in prestito il denaro) sulla piattaforma. Con l’aumento della domanda di questo token, le persone hanno subito capito che il prestito del token COMP poteva generare ancora più profitti oltre alle commissioni di trading che avevano già guadagnato fornendo liquidità alla piattaforma. Questo fu l’inizio dello yield farming (a volte chiamato liquidity mining) così come lo conosciamo.

Yield Farming o Liquidity Mining

Per capirlo meglio, riesploriamo il concetto di pool di liquidità. Negli exchange decentralizzati basati su AMM, chiunque può creare un pool utilizzando una coppia di token e depositando un valore equivalente di entrambi nel pool.

Ad esempio, supponiamo che ci sia un pool per la coppia ETH/USDT. Idealmente, il pool conterrebbe lo stesso valore di USDT ed ETH, il che significa che se volessi acquistare 1 ETH, dovresti depositare USDT equivalente a 1 token Ether.

Questo fa sì che il valore del pool sia a favore di USDT su piccola scala, rendendo ogni token Tether leggermente più prezioso di prima poiché rappresenta una quantità inferiore di ETH. Nei pool con liquidità limitata, questo può far nascere opportunità di praticare il cosiddetto arbitraggio, motivo per cui i DEX basati su AMM cercano di incentivare il più possibile i fornitori di liquidità.

Offrendo token di governance, le piattaforme DeFi incentivano ulteriormente i propri utenti a fornire liquidità per la piattaforma. Creando pool più grandi, l’effetto che un singolo acquisto o vendita può avere sui prezzi dei token viene attutito. Tuttavia questi prezzi sono ancora suscettibili alle balene che detengono posizioni più significative, ma questo dipende anche dalle dimensioni del pool di liquidità.

Token di governance e DAO

I token di governance invece non sono un concetto nuovo. Oltre a offrire ai titolari il diritto di voto sulle proposte presentate su una particolare piattaforma, consentono anche agli utenti di proporre modifiche al protocollo e consentono la creazione di organizzazioni autonome decentralizzate o DAO.

Le DAO sono reti decentralizzate che detengono un capitale e sono simili a un fondo gestito da un gruppo di individui distribuiti e indipendenti. I partecipanti possono votare sulla gestione del capitale della rete e la stessa DAO può richiedere lavori specifici ad altri individui, società private o persino altre DAO.

L’ecosistema DeFi si sta espandendo più velocemente di quanto gli investitori possano pensare. Tuttavia, quasi tutte le piattaforme DeFi vengono lanciate su Ethereum, che ha il vantaggio di first mover rispetto alla concorrenza. Questo non è necessariamente motivo di preoccupazione, poiché Ethereum non è interoperabile con altre reti blockchain. In questo modo quasi tutto il capitale delle piattaforme DeFi è concentrato su un’unica rete.

Comunicazione cross-chain in DeFi

L’interoperabilità è la prossima frontiera per la DLT (Distributed Ledger Technology), e il settore sta già assistendo a sforzi mirati tramite progetti come Cardano, Polkadot e Polygon. Questi progetti puntano a creare sistemi che consentono alle reti decentralizzate di scambiare informazioni e valore senza coinvolgere una terza parte fidata.

Tuttavia ogni tentativo di rendere interoperabili le piattaforme DeFi affronta il problema in modo diverso, e ci sono ancora molti nodi che devono essere risolti. Una rete interoperabile di blockchain aiuterebbe a distribuire il capitale su più reti e protocolli, decentralizzando ulteriormente il mercato e rendendolo più accessibile.

L’interoperabilità è una caratteristica cruciale, e alla fine probabilmente troverà la sua strada nelle blockchain. Proprio come il TCP/IP ha creato un protocollo standardizzato per consentire ai computer di comunicare su Internet, portando all’incredibile numero di prodotti e servizi online che conosciamo e amiamo oggi, uno standard interoperabile sarà solo l’inizio del viaggio che renderà la DeFi un’applicazione dominante per transazioni e servizi finanziari in tutto il mondo.