Per il contest “migliore crollo di una criptovaluta 2022” si candida senz’altro Terra (LUNA): ma cos’è successo esattamente in quel caso?
Do Kwon – co-fondatore e CEO della società che ha creato l’ecosistema algoritmico di stablecoin UST che è imploso a maggio – è attualmente un latitante.
I pubblici ministeri sudcoreani hanno emesso un mandato d’arresto per lui con l’accusa di violazione della legge sui mercati dei capitali. Si dice che abbia ” ingannato gli investitori ” attraverso la stablecoin UST “imperfetta”. L’Interpol ha emesso di recente un avviso rosso.
Non è chiaro quanto bene reggerà, ma con circa 280.000 sudcoreani che hanno investito in UST e LUNA, a quanto pare ci proveranno.
Il modo in cui la stablecoin algoritmica ha mantenuto il suo ancoraggio al dollaro senza una riserva di copertura di dollari come USDC e USDT è piuttosto tecnico. Ha utilizzato algoritmi molto complessi nel contratto intelligente che ha gestito il progetto DeFi. Ma si tratta di un sistema di arbitraggio automatizzato: se il prezzo di UST oscillava in alto o in basso, i trader di LUNA erano incentivati ad acquistare e vendere quel token in un modo che influiva sul prezzo della stablecoin.
“Migliore crollo di una criptovaluta” nel 2022: premio a Terraform Labs (Terra-LUNA)
Kwon era un marketer di livello mondiale, gestendo la capitalizzazione di mercato della sua stablecoin algoritmica da meno di $3 miliardi nel novembre 2021 a oltre $18 miliardi l’8 maggio. Entro il 15 maggio, era tornata sotto i $2 miliardi ed è scesa quasi a zero nelle successive poche settimane. In quei primi sette giorni, la stablecoin ancorata al dollaro è scesa sotto $0,18, e a metà giugno era sotto un centesimo.
Bitcoin – e in realtà l’intero mercato delle criptovalute – è crollato con essa, passando da $39.000 il 4 maggio a $29.000 l’11 maggio, e poi di nuovo da $29.000 a $19.000 nella seconda settimana di giugno.
Kwon non è mai stato accusato di essere umile. Si riferiva a se stesso come “il maestro delle Stablecoin” e colpiva gli avversari di Twitter con commenti come “continua in povertà ser“.
Poi – in un commento che non è invecchiato bene – ha risposto a un lungo thread sulle bank run dell’economista Frances Coppola, che si è concluso con le sue parole:
“I meccanismi di autocorrezione che si basano su incentivi finanziari non funzionano quando gli umani in preda al panico si precipitano per prelevare“.
Kwan ha detto:
“Non discuto dei poveri su Twitter e mi dispiace di non avere alcun cambiamento su di me per lei al momento“.
Condizioni difficili
Il crollo è stato avvertito ben al di fuori delle criptovalute. Il segretario al Tesoro Janet Yellen e i ministri delle finanze di tutto il mondo si sono lanciati su di esso sia come motivo per frenare e regolamentare le stablecoin, sia per spingere più forte per le valute digitali della banca centrale. Quasi tutte le leggi sulle stablecoin in esame impongono di tenere in riserva valute fiat o investimenti liquidi come i buoni del tesoro statunitensi.
Per quanto riguarda Kwon, ha provato a rilanciare sia la stablecoin che LUNA, ma il tentativo è fallito.
La storia di Terraform Labs è finita, ma la storia di quello che è successo a UST e LUNA potrebbe essere solo all’inizio. Sulla scia delle indagini sul crollo di FTX e Alameda Research, il Dipartimento di Giustizia sta indagando. La società commerciale di Bankman-Fried era dietro una strategia di trading che cercava di abbassare il prezzo di LUNA? Ciò potrebbe aver scatenato il panico che ha di fatto ucciso UST, causando il crollo dell’intero settore che alla fine ha portato alla bancarotta FTX.