Temendo la “cartellizzazione”, i membri più in vista del team dietro Lido Finance hanno proposto di cambiare il modo con il quale è governato il protocollo di liquid staking.
I sostenitori della proposta ritengono che questo cambiamento impedirebbe ai validatori di accumulare poteri di governance eccessivi e pericolosi per gli equilibri del protocollo.
In caso di successo, l’aggiornamento darebbe poteri di veto sulle modifiche proposte al protocollo ai titolari del token ETH in stake (stETH) di Lido. Lido attualmente rappresenta quasi il 32% di ETH partecipati nella catena Beacon di Ethereum.
Quando Ethereum completerà la sua transizione verso un meccanismo di consenso proof-of-stake entro la fine dell’anno, la sua sicurezza dipenderà dagli utenti che mettono in staking il proprio Ether sulla rete. Consentendo loro di eseguire nodi di produzione di blocchi e guadagnando allo stesso tempo le ricompense di staking maturate.
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Lido e i protocolli di liquid staking
Lido e protocolli simili, come Rocket Pool, consentono agli utenti di mettere in staking contemporaneamente il proprio Ether e accedere alla propria liquidità bloccata utilizzando token derivati supportati 1:1 dai propri ETH bloccati in staking.
Questi token derivati, come stETH e rETH, possono essere utilizzati per guadagnare rendimenti anche sfruttando altri ecosistemi DeFi.
Il protocollo è disciplinato da Lido DAO. Nella peggiore delle ipotesi, il DAO può essere messo in scacco ad oggi da un piccolo numero di attori con cattive intenzioni. Ciò comporta un rischio concreto per i detentori di stETH e potenzialmente per la stessa rete Ethereum nel suo complesso.
“Poiché Lido decide a quali operatori di nodi dare la partecipazione, possono esercitare una certa pressione per far fare agli operatori ciò che vuole”, ha detto Hasu, un consulente strategico del Lido, in un evento Twitter Spaces ospitato la scorsa settimana per discutere e spiegare la proposta soluzione.
“Il caso più estremo sarebbe, ad esempio, smettere di creare blocchi in Ethereum, o riorganizzare la catena, estrarre MEV pessimi o censurare utenti particolari.” Hasu
Cosa ne pensano gli sviluppatori di Lido Finance
Sam Kozin, uno dei principali sviluppatori della piattaforma Lido Finance, è coautore di una soluzione denominata “doppia governance” . Questa soluzione di governance consentirebbe ai titolari di stETH di porre il veto alle proposte di governance approvate dai titolari di LDO.
“Non pensiamo che questi meccanismi di doppia governance debbano applicarsi a tutte le decisioni. Ma sarebbe opportuno lo si applicasse quanto meno alle decisioni che potenzialmente possono danneggiare gli staker, la stabilità del protocollo o la rete Ethereum stessa”, ha affermato Kozin su Twitter Space.
“Se gli staker sono contrariati e hanno risentimenti verso la governance di Lido, possono sempre ritirare i loro ETH e passare a un altro protocollo di staking liquido”, ha osservato Kozin.
“Ricordiamoci che i prelievi saranno possibili solo qualche tempo dopo The Merge e la proposta di doppia governance offre agli stakers un valido mezzo per proteggersi mentre aspettano che la rete abiliti i prelievi”, ha poi aggiunto.
Preoccupazioni per gli holder di LDO
Alcuni si sono riversati social network per mostrare il proprio disappunto verso questa proposta. Come hanno fortemente sostenuto diversi utenti di Twitter, “Il nuovo modo di organizzare la governance renderebbe il token LDO quasi privo di valore”.
Sebbene la proposta limiterà il potere dei detentori di LDO sul protocollo, questo ne trarrà un vantaggio a lungo termine, secondo Hasu.
“Come puoi vedere letteralmente dagli ultimi due mesi di discussione, la necessità per la comunità e gli sviluppatori di Ethereum di credere che Lido non faccia qualcosa che danneggerà Ethereum è chiaramente un grosso problema per Lido”, ha affermato. “Se ci fosse un modo per dimostrare che non hai bisogno di fidarti di Lido, allora Lido potrebbe tranquillamente scalare a dimensioni molto più grandi su Ethereum.”
Alcuni commentatori sul forum di governance e su Twitter hanno sollevato preoccupazioni in merito al requisito che i titolari di stETH blocchino stETH in deposito a garanzia per attivare un veto.
“Limitare l’ambito di applicazione è una ottima cosa, ma dal punto di vista del problema sembra più che probabile che le persone con grandi posizioni LDO siano le stesse con grandi posizioni stETH”, ha scritto 0xGioMedici.
“E poiché il valore/funzione di LDO/stETH dipende in qualche modo dalla presenza di questo stETH dormiente nel mondo DeFi, una possibile situazione di veto in cui tutti stanno riattivando i loro stETH dormienti potrebbe finire per far molti più danni di quanto invece non aiuti.”
I rendimenti del protocollo sono a rischio?
Bloccare stETH in deposito a garanzia potrebbe ridurre l’efficienza del capitale di stETH. Questo il dubbio sollevato da satBalwyn nel forum di governance, “mentre stETH bloccato non può ottenere ricompense extra, se viene utilizzato in defi”.
A lungo termine, Lido dovrebbe “ossificare” parti del suo protocollo. In altre parole, rendere immutabili e impossibili da modificare alcuni parti del sistema, hanno affermato Kozin e Hasu. Ciò proteggerebbe ulteriormente il protocollo e, a sua volta, Ethereum limitando le opportunità per i detentori di LDO di proporre e approvare modifiche a loro vantaggio e a spese dei detentori di stETH e ETH.
“Ma non possiamo farlo in questo momento perché la specifica del protocollo di base, il protocollo ethereum, non è ancora stata definita. Quindi non possiamo preservare il codice”, ha detto Kozin.
Timori per il rischio centralizzazione
Lido Finance, e la sua posizione dominante nell’ecosistema di Ethereum, è stato un punto di discussione importante quest’anno. Già dopo la sua comparsa e crescita a dir poco fulminea.
In un post sul blog del mese scorso intitolato “The Dangers of LSD“, il ricercatore della Ethereum Foundation Danny Ryan ha affermato che i derivati di liquid staking come Lido e Rocket Pool potrebbero rappresentare un rischio sistemico per la blockchain sottostante.
Se un protocollo dovesse mettere in gioco la maggioranza dell’Ether in circolazione, diventerebbe vulnerabile alle richieste di censura e altri abusi della tecnologia blockchain sono stati sviluppati per aggirare, ha scritto Ryan. Il post di Ryan che ravvisa su questo pericolo di centralizzazione non è stato certo l’unico che Lido ha ricevuto di recente. Anzi, questa preoccupazioni sembra essere al momento il problema principale che il protocollo e tutto il team devono affrontare e risolvere al più presto.
La stretta di liquidità
Per la maggior parte della sua storia, stETH è stato scambiato alla pari con ETH. Nell’ultimo mese, tuttavia, la quotazione di stETH si è differenziata da ETH. Lo scorso lunedì stETH è stato scambiato a 93 centesimi per ogni dollaro di quest’ultimo.
Sebbene ogni token stETH possa essere riscattato con un token ETH dopo la fusione, la vendita forzata da parte di grandi detentori di stETH e la mancanza di liquidità su Curve, un pool di liquidità decentralizzato, hanno spinto il suo prezzo verso il basso sui mercati secondari. Da notare che la situazione ha in questo modo offerto un’opportunità per i sostenitori di ETH che accumulano il token sfruttando i prezzi notevolmente più bassi degli ultimi mesi. C’è però da notare che questi sono i primi a temere che il suo prezzo in calo potrebbe causare danni collaterali nella più ampia economia DeFi.