MakerDAO non è un’organizzazione che non vuole rischi. Una proposal avanzata pochi giorni fa e subito accolta dalla governance del protocollo, potrebbe aver fatto la differenza in questi giorni di tensione sui mercati finanziari. Mercati cripto al primo posto.

Poiché i dubbi sul credito nel mondo di bitcoin e criptovalute sta in buona parte sconvolgendo questo mercato, MakerDAO, il protocollo alla base della stablecoin DAI, ha votato il 15 giugno per disabilitare temporaneamente il DAI Direct Deposit Module (D3M) di Aave.

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La mossa, che denota non poca attenzione alla sicurezza dei fondi gestiti, è legata al dramma che sta travolgendo Celsius. La banca crittografica ha infatti sospeso i prelievi di depositi la scorsa settimana. 

Aave è un attore leader nel mercato monetario DeFi. Con una capitalizzazione di mercato di 866 milioni di dollari e un TVL, total value locked, di circa 5 miliardi di dollari, Aave è attualmente uno dei più importanti e riforniti money-market nel mondo crittografico. 

Il modulo in questione è uno smart contract che fornisce protocolli di prestito di terze parti affidabili accesso diretto per generare DAI a un pool specifico senza inviare garanzie.

Cos’è il D3M di AAVE e perchè era così rischioso lasciarlo in funzione

Il D3M consente ad Aave di creare DAI che possono essere trasferiti solo al suo pool di prestiti DAI.

Disabilitare il modulo significherà che Aave non potrà più generare DAI a piacimento, consentendole solo di saldare i debiti esistenti. La modifica sarà disponibile per l’esecuzione il 17 giugno.

Non è stato possibile raggiungere immediatamente Aave per un commento e non ha risposto al voto sul suo canale Twitter.

La decisione è stata urgentemente proposta dalla Core Risk Unit di Maker. Il Core Unit Facilitator, prosa11, ha affermato che Celsius, il protocollo di prestito centralizzato in difficoltà, aveva preso in prestito DAI per un valore di 100 milioni utilizzando come garanzia stETH, il derivato di staking di Ethereum affidati alla piattaforma Lido.

Miliardi di dollari accumulati

Celsius sembra avere difficoltà a rimanere solvibile dopo aver interrotto i prelievi il 12 giugno, con la banca crittografica che aveva precedentemente accumulato miliardi di depositi dei clienti, principalmente da investitori al dettaglio.

Celsius ha investito una somma significativa dei depositi di Ether degli utenti in stETH, un token che rappresenta l’Ether in staking sulla catena Beacon, e ha anche staking direttamente migliaia di Ether.

Questi sono fondi a cui non è possibile accedere fino a qualche tempo dopo la fusione della catena Eth2. StETH è attualmente scambiato del 6,6% in meno rispetto a ETH. Si ritiene inoltre che Celsius sia il maggiore detentore di stETH fruttifero depositato in Aave.

“Carico di rischio”

Una proposta successiva per disabilitare il D3M a tempo indeterminato afferma che Aave è vulnerabile a causa della sua ampia esposizione a stETH. Inoltre, la proposta suggerisce che Aave sia soggetta a rischi aggiuntivi a causa dei suoi dispiegamenti su catene multiple, che potrebbero esporla a rischi associati alla sicurezza dei ponti a catena incrociata. Cita anche la garanzia incrociata, ovvero quando la garanzia bloccata può essere estratta da altri mutuatari.

“L’attuale contesto di mercato è troppo volatile e sta separando i protocolli di prestito più forti ovunque, centralizzati o meno, da quelli che hanno standard di rischio più bassi”, afferma la proposta. “Purtroppo in questo momento AAVE è carico di rischi con un’ampia esposizione a stETH.”

Ridurre e arginare i rischi

Nonostante il 58% degli utenti abbia votato a favore della proposta iniziale, non tutti ritengono che il D3M debba essere sospeso a tempo indeterminato. Il frequentatore del forum di governance di Maker Tbone ha suggerito che le capacità di prestito di Aave siano dimezzate per ridurre il rischio senza eliminare del tutto i ricavi generati dal D3M.

LongForWisdom, un altro membro, ha descritto il sondaggio come una reazione eccessiva in risposta al recente dramma che circonda Terra e Celsius. Ha aggiunto che il design di MakerDAO e D3M fornisce adeguati livelli di difesa contro il rischio rappresentato da stETH per Aave.