Quando Uniswap, il principale exchange decentralizzato in termini di volume di scambi nella DeFi, inizierà a produrre utili da solo?
Questa è una domanda che le persone si sono poste da quando Uniswap V2, la seconda versione del protocollo, è stata lanciata a maggio 2020. V2 includeva il codice per acquisire lo 0,05% del volume degli scambi, ma quella funzione, nota anche come “commutazione delle commissioni”, non è mai stata messa in funzione.
Un post sulla governance e la successiva proposal di Leighton Cusack, co-fondatore di PoolTogether, un protocollo di risparmio no-loss, ha riportato l’attenzione intorno alla discussione sul cambio delle commissioni.
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La reazione positiva della community di Uniswap
Finora, la risposta della community di Uniswap è stata straordinariamente positiva. Nella prima fase della governance di Uniswap, il 20 luglio appena passato i titolari di UNI hanno votato “sì” con 3,5 milioni di token UNI con solo 54 voti contrari
L’utente monetsupply, che è anche un importante delegato alla governance per il protocollo di prestito MakerDAO, ha raccolto 3,5 milioni di voti, con i restanti voti positivi alla proposta non abbastanza grandi da influire comunque sul conteggio finale.
Approccio step by step
Cusack delinea un approccio alquanto cauto al cambio delle commissioni. La sua proposta mira a Uniswap V3, lanciato a maggio 2021, e reindirizzerebbe il 10% delle commissioni dei fornitori di liquidità (LP) di due principali pool. Il destinatario di tale taglio deve ancora essere determinato ed è una parte importante per appianare i dettagli del cambio di tariffa.
Cusack propone di attivare l’opzione per il pool USDC/ETH 0,05% e il pool USDC/USDT 0,01%. La mossa reindirizzerebbe il 10% delle commissioni di trading generate da quei pool.
Le pool proposte non sono in ogni caso smart contract che muovono cifre da poco. Con 261,1 milioni di dollari di valore totale bloccato (TVL), il pool USDC/ETH 0,05% è il quarto più grande di Uniswap V3 al 20 luglio. Eseguendo una media 5,1 miliardi di dollari in volumi di scambio settimanali, tuttavia, è in realtà il più attivo di Uniswap.
Con 135,3 milioni di dollari di TVL, il pool USDC/USDT .01% è il settimo più grande di Uniswap V3 in termini di TVL e il quarto più grande in termini di volumi di scambio settimanali, con 604 milioni di dollari di asset scambiati sulla piattaforma.
Mentre molti hanno ipotizzato che attivare lo switch delle commissioni significherebbe che i titolari di UNI riceverebbero le commissioni, come nel caso del rivale DEX Sushiswap, Cusack ha voluto precisare che attivare lo switch e decidere dove sarebbero andati i fondi sono due decisioni separate.
L’ampia gamma di token
Getty Hill, il co-fondatore di GFX Labs, una società che ha scritto quattro delle quattordici proposal passate con successo su Uniswap, inclusa una particolarmente influente che ha aggiunto il livello di commissione di un punto base, sostiene l’attivazione del cambio di tariffa.
Secondo Hill, però, dopo diventa complicato. “Attivare l’interruttore della fee sul protocollo è la parte facile della questione“, ha detto il co-fondatore di GFX Labs in un’intervista a The Defiant. “Incassare le commissioni e scambiarle con UNI e USDC è la parte difficile. C’è un sacco di infrastruttura che deve essere costruita per avere successo”.
Poiché le commissioni di trading di Uniswap sono denominate in qualunque asset stia passando di mano, capire come trasformare tali asset in una stablecoin o in altri asset come deciso dalla governance UNI è complesso.
Hill vede anche il rischio normativo come un grosso ostacolo. In questo momento, gli LP guadagnano il 100% delle commissioni su Uniswap, probabilmente rendendo l’exchange decentralizzato un bene pubblico. Se il cambio di tariffa è attivato e il protocollo sta generando entrate, il progetto potrebbe iniziare a sembrare un’azienda tradizionale.
La governance di UNI
Uniswap ha tre fasi di governance. Il primo, definita temperature check, pare quasi deciso. Hill ritiene che la proposta di cambio di commissione possa passare anche la seconda fase, chiamata anche Consensus Check.
La terza fase, una proposal di governance, è il vero ostacolo da superare per l’effettiva attuazione delle modifiche proposte. A differenza delle prime due fasi che richiedono rispettivamente solo 25.000 UNI o 50.000 UNI per procedere, per emanare una proposta è necessaria una votazione a maggioranza con 40 milioni di token UNI.
Nel complesso, la proposta di cambio tariffa sembra essere più un inizio che un obiettivo finale da perseguire. Lo stesso Cusack non è legato ai dettagli del cambio di commissione, ma pensa che sia importante iniziare la discussione.
“La posta in gioco è così alta che penso che le persone siano state per tale motivo riluttanti ad aprire la discussione e volevo catalizzare qualche azione“, ha dichiarato il co-fondatore di PoolTogether. “Era nella mia mente da un po’, quindi era più una questione di prendermi il tempo per mettere giù i pensieri e far muovere le cose”.
In effetti, Uniswap è generalmente visto come un leader della DeFi. Il progetto ha reso popolare il modello di market maker automatizzato (AMM), ha eseguito uno dei primi airdrop retroattivi e ha iniziato presto a collaborare a stretto contatto con Layer 2 come Optimism.
Ora, gli elettori di UNI hanno la possibilità di continuare a portare avanti la DeFi, proseguendo il loro ruolo di apripista, mentre plasmano i dettagli del cambio di fee dell’importante proposal in discussione.