Gli Automated Market Maker (AMM) sono fondamentali nel mondo della DeFi. Ma cosa sono realmente? Ecco i loro vantaggi e gli svantaggi.
I mercati finanziari decentralizzati stanno diventando popolari grazie alla loro capacità di eliminare l’intermediario tra le parti negoziali. Uno degli eroi sconosciuti di questo successo è l’AMM (Market Maker Automatizzato) all’interno di questi sistemi di transazione.
AMM è il protocollo sottostante utilizzato dagli exchange decentralizzati con un meccanismo di trading autonomo. Ciò elimina la necessità di autorità centralizzate come borse e altre entità finanziarie. In parole povere, consente a due utenti di negoziare i propri beni senza alcun intermediario che faciliti lo scambio.
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Che cos’è un market maker automatizzato (AMM)
I market maker sono essenzialmente fornitori di liquidità. Nel trading, la liquidità si riferisce alla velocità con cui un asset può essere acquistato o venduto.
Cerchiamo di capirlo con un esempio. Supponiamo che il trader A voglia acquistare un Bitcoin. L’exchange centralizzato che sovrintende al commercio fornisce un sistema automatizzato per trovare un venditore, il trader B, che è disposto a vendere un Bitcoin al tasso citato dal trader A. Qui, l’exchange funge da intermediario.
Ma cosa succede se nessun trader vende un Bitcoin che corrisponde all’ordine di acquisto del trader A? In questo scenario, la liquidità dell’asset (in questo esempio bitcoin) è bassa. Ciò significa che c’è meno attività di trading dell’asset ed è più difficile comprarlo o venderlo.
È qui che l’exchange centralizzato ha bisogno di market maker. Alcuni istituti finanziari o trader professionisti forniscono liquidità creando più ordini di acquisto o vendita per abbinare gli ordini degli investitori al dettaglio. L’entità che fornisce la liquidità diventa market maker.
In cosa sono diversi i market maker automatizzati(AMM)
I market maker automatizzati fanno parte degli exchange decentralizzati (DEX) introdotti per rimuovere qualsiasi intermediario nel trading di criptovalute. Puoi pensare ad AMM come a un programma per computer che automatizza il processo di fornitura di liquidità. Questi protocolli sono costruiti utilizzando contratti intelligenti, un codice informatico che si esegue da solo, per definire matematicamente il prezzo dei token crittografici e fornire liquidità.
Nel protocollo AMM, non hai bisogno di un altro trader per fare uno scambio. Invece, puoi fare trading con uno smart contract. Quindi le operazioni sono peer-to-contract e non peer-to-peer.
Un esempio di AMM
Se vuoi scambiare un particolare asset crittografico con un altro, come Ether (la valuta nativa di ethereum) con Tether (token ethereum ancorato al dollaro USA), devi trovare un pool di liquidità ETH/USDT individuale. Come accennato in precedenza, il prezzo che ottieni per un asset che desideri acquistare o vendere è determinato da una formula matematica.
Con gli AMM chiunque può essere un fornitore di liquidità se soddisfa i requisiti previsti dallo smart contract. Quindi, in questo esempio, il fornitore di liquidità dovrà depositare una quantità predeterminata di token Ether e Tether nel pool di liquidità ETH/USDT. In cambio della fornitura di liquidità al protocollo, i fornitori di liquidità possono guadagnare commissioni dalle negoziazioni nel loro pool.
Perché gli AMM sono importante per gli investitori
Gli AMM aiutano a creare un sistema di liquidità in cui chiunque può contribuire. Ciò rimuove qualsiasi intermediario che riduce le commissioni di transazione per gli investitori. Un’elevata liquidità è essenziale per una sana attività di trading. Se c’è meno liquidità, potrebbe causare lo slippage. La bassa liquidità introduce un’elevata volatilità nei prezzi delle attività sul mercato.
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I vantaggi degli AMM
Gli AMM offrono vantaggi che aiutano a introdurre molte funzionalità DeFi che gli echange tradizionali non possono replicare. Eccone alcuni.
Decentramento
Gli smart contract sono accordi predefiniti che operano eseguendo autonomamente dei comandi. In combinazione con i modelli di governance, i DEX trasferiscono efficacemente la proprietà sia della piattaforma che delle risorse ai suoi utenti. Ovviamente, non esiste un’entità centralizzata.
Non detengono i tuoi token
I trader e i fornitori di liquidità interagiscono con i DEX direttamente dai loro portafogli crittografici, mantenendo la piena custodia delle loro risorse. Tutte le transazioni vengono successivamente definite ed elaborate tramite contratti intelligenti.
Nessuna manipolazione
I CEX sono famosi per manipolare i mercati e condurre l’insider trading. Senza nessuno che possa beneficiare di tali azioni, i DEX chiaramente non hanno modo di dirigere i prezzi a loro favore.
Sicurezza
L’hosting dei DEX viene spesso eseguito in modo distribuito per prevenire gli attacchi. Inoltre, gli hacker possono interagire solo con pool di liquidità su una piattaforma di trading e non con gli utenti che interagiscono con lo scambio.
Accessibilità dei token
Grazie alla loro natura decentralizzata, tutti possono quotare un asset sui DEX senza dover fare affidamento su un sistema di vouching o verifica gestito dai proprietari della piattaforma.
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Gli svantaggi degli AMM
Ci sono aspetti negativi in tutte le innovazioni. Gli svantaggi dei modelli AMM si riducono a quanto segue:
Limiti di liquidità
Gli exchange centralizzati dipendono anche dalla liquidità fornita dai loro utenti, ma non dal grado di dipendenza degli scambi decentralizzati. I DEX tradizionalmente non hanno pool di liquidità da soli, quindi devono essere riempiti dai “farmer” di rendimento che contribuiscono con i loro beni affinché altri trader possano utilizzarli. Senza di loro, l’exchenge non può offrire servizi di trading.
Velocità
L’esecuzione degli ordini è meno efficiente rispetto alla loro controparte, determinata principalmente dalla tradizionale mancanza di strumenti di trading avanzati.
Volumi e slittamento
I DEX stanno avendo volumi sempre maggiori, ma senza un bookmaker e un market maker, gli utenti subiscono tassi di slippage estremi, specialmente con ordini di grandi dimensioni.
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Commissioni
Nessun portafoglio ordini significa anche nessuna commissione bassa. Tutti gli utenti pagano una commissione di trading fissa, insieme alle commissioni del gas addebitate dalla rete Ethereum. Quando è congestionata, la rete addebita centinaia di dollari per una singola transazione.
I market maker automatizzati sono stati inizialmente introdotti da Vitalik Buterin nel 2017. Quattro anni dopo sono stati lanciati i primi modelli AMM. Non solo hanno notevolmente migliorato le capacità degli exchange decentralizzati esistenti, ma gli AMM hanno anche reso possibile l’esistenza della DeFi in primo luogo. I rendimenti interessanti per la fornitura di liquidità sono stati uno dei motivi principali per cui i partecipanti al mercato sono passati alla DeFi.