Quanto valgono davvero le criptovalute che possiediamo? Questo articolo mostra come valutare i nostri asset in modo completo.
La valutazione, un processo consolidato e utilizzato dagli analisti finanziari, è un processo in continua evoluzione. Cambia il mondo e cambiano gli asset, ma vedremo che qualcosa rimane sempre uguale.
Tratteremo quindi le basi sull’economia dei token e ci occuperemo dei metodi di valutazione delle risorse crittografiche. Ricorda in ogni caso, prima di trarre conclusioni e magari basare qualche decisioni su quanto andremo ad affrontare, un importantissimo mantra nel mondo delle criptovalute: DYOR, Do Your Own Research, ovvero fai le tue ricerche!
Indice dei contenuti
Come valutiamo un asset
La valutazione è il processo analitico mediante il quale viene determinato il valore di mercato attuale o previsto di un bene. Esistono molti metodi di valutazione diversi, tuttavia, ogni metodo può produrre un risultato diverso e un metodo può essere più adatto di un altro a seconda della classe di attività e della società.
Tradizionalmente, gli analisti finanziari si affidano ai rendiconti finanziari di un’azienda per eseguire analisi quantitative. Tuttavia, le criptovalute non dispongono di questo tipo di informazioni, quindi i metodi tradizionali sono per lo più inapplicabili.
È quindi imperativo per il settore continuare a esplorare e sviluppare nuovi metodi di valutazione mentre attirano investitori istituzionali.
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Prezzo, offerta e capitalizzazione di mercato delle criptovalute
L’equazione di base per misurare quanto valgono le criptovalute è guardare la loro capitalizzazione di mercato, calcolata da questa equazione:
MC = P * S
Dove: MC = Capitalizzazione di mercato, P = Prezzo unitario del token, S = Token Supply. Approfondiamoli meglio uno ad uno.
Cosa si intende con “Token Supply”
Per le azioni, il numero di azioni emesse al pubblico (o detenute dalla società) è determinato dalla società durante un’IPO. Allo stesso modo, per le criptovalute, la quantità di token pubblicamente disponibili nel mercato (o detenuti dalla società/fondazione) è determinata dalla società durante l’ICO (Initial Coin Offering).
L’offerta è controllata dalla società/fondazione o dall’algoritmo predefinito del token. In generale, non è una variabile controllabile dal mercato.
Prezzo
Il prezzo di transazione è concordato da acquirenti e venditori sul mercato. È il valore più intuitivo utilizzato per calcolare profitti e perdite, tasso di rendimento e performance del bene.
È una variabile che oscillerà ogni giorno a causa delle attività di mercato. Tuttavia, alcuni token ancorati a fiat (le stablecoin) potrebbero avere un prezzo stabile non controllato dalle attività di mercato. Gli esempi includono Tether (USDT) dove il prezzo è sempre uguale a 1 USD, o Paxo Gold (PAXG) che è legato al prezzo dell’oro.
Capitalizzazione di mercato e criptovalute
La capitalizzazione di mercato viene calcolata semplicemente moltiplicando il prezzo di un asset crittografico per la sua offerta. È utile confrontare, classificare e analizzare diversi token.
Rappresenta anche il valore bloccato (in USD) per il token in questione. Possiamo anche utilizzare la capitalizzazione di mercato per confrontare le dimensioni del mercato delle criptovalute con altri mercati (come azioni o materie prime) sotto forma di capitalizzazione totale.
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Token Supply: tre valori importanti
La fornitura di token fornisce informazioni cruciali su quanti token sono stati o verranno creati e quanti di essi stanno circolando nel mercato. Tuttavia, il termine “Supply” può riferirsi sostanzialmente a tre fattori:
- Fornitura attuale in circolazione: il numero di token in circolazione al momento considerato. Per alcuni progetti, il team potrebbe avere un numero significativo di token bloccati nei propri portafogli e questo non è calcolato nella fornitura di token in circolazione, e quindi è come se non fossero disponibili.
- Fornitura massima: questo è un numero fisso, che si riferisce al numero totale di token che sono stati (o saranno) creati. Questo numero viene deciso prima che venga creata la prima moneta. Per bitcoin, questo numero è 21.000.000.
- Offerta illimitata: in questo caso il token supporta un modello inflazionistico e non ha una fornitura totale fissa. Ad esempio, Ethereum ed EOS.
Ci sono dibattiti sull’utilizzo di uno o dell’altro valore nel calcolo della capitalizzazione di mercato.
In generale dovremmo scegliere l’offerta circolante come base per il calcolo. I token che non sono in circolazione (o non sono ancora estratti o ancora bloccati), si considerano come non ancora esistenti e non hanno alcun impatto sulla curva di domanda e offerta del mercato. Non dovrebbero quindi essere inclusi nel calcolo della capitalizzazione di mercato.
Inflazione e criptovalute
La fornitura di token non è un numero costante, il numero potrebbe continuare a cambiare continuamente. L’attuale offerta in circolazione può aumentare attraverso il mining, lo staking o il rilascio dei token dei fondatori (o degli investitori). Questo crea inflazione per il token.
L’inflazione non è qualcosa di nuovo ed esiste anche per la valuta fiat. Tutte le banche centrali utilizzano l’offerta di moneta (e l’inflazione) come strumento per gestire l’economia. L’esempio più famoso è il Quantitative Easing durante la crisi dei mutui subprime del 2009.
I progetti di criptovaluta hanno diversi modelli inflazionistici, ad esempio, il tasso di inflazione di bitcoin diminuisce drasticamente ogni 4 anni a causa dell’halving. Nel frattempo, Stellar Lumens ha un tasso di inflazione stabile dell’1%. Alcune Coin potrebbero anche essere deflazionistiche, come BNB che riduce l’offerta tramite il Coin Burn (lo vedremo più avanti) ogni trimestre.
Assumendo una capitalizzazione di mercato costante, maggiore è il tasso di inflazione, meno varranno i nostri asset. Quindi, il tasso di inflazione è un fattore importante quando consideriamo la potenziale performance di una criptovaluta.
Coin Burns, Lock-ups, e Buy Backs
Abbiamo parlato in maniera approfondita del Coin Burn di BNB in questo articolo. Riprendiamo le parti fondamentali e aggiungiamo altri concetti utili per la valutazione dei nostri cripto asset.
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Coin burn
Il Coin Burn è il processo in cui una certa quantità di monete viene inviata a un indirizzo senza una chiave privata nota, determinando essenzialmente una riduzione permanente della fornitura del token. Un esempio notevole è quello di Binance Coin (BNB).
Binance brucia BNB ogni trimestre, un equivalente del 20% dei loro profitti netti. Questo infonde fiducia negli investitori, poiché ritengono che l’offerta di token stia gradualmente diminuendo e di conseguenza la scarsità del bene stia aumentando, oltre che decretare i profitti della società.
Lock-ups
Il lock-up è un altro modo per ridurre (temporaneamente) la fornitura di token. L’azione può essere eseguita tramite contratti intelligenti o uno scambio centralizzato. I token bloccati non possono essere venduti o trasferiti per un certo periodo.
In cambio, gli utenti vengono ricompensati con vari benefit, come l’accesso alla carta Visa CRO Crypto.com o lo staking di ricompense per criptovalute selezionate come BTC, ETH, LTC e CRO.
A differenza del Burn, che ridurrà in modo permanente l’offerta circolante, il Lock Up avrà solo un effetto temporaneo, facendo sì che alcuni token non siano negoziabili sul mercato per un certo periodo. Quindi, in realtà la riduzione si applica sulla velocità del token anziché sull’offerta. Inoltre, il blocco non modificherà la supply nominale.
Buy Backs
Una società potrebbe riacquistare i propri token dal pubblico poiché non hanno più riserve sufficienti. Oppure per ridurre la quantità disponibile. Ad esempio, Crypto.com potrebbe dover riacquistare CRO dal mercato se dovesse non disporre di riserve sufficienti per pagare i cashback.
Il Buy Back è essenzialmente simile alla nozione di riacquisto di azioni da parte di società che intendono ridurre la quantità disponibile. Man mano che l’offerta diminuisce, il prezzo sale, supponendo che le altre cose rimangano costanti.
Valuta attentamente prima di investire in criptovalute
Tutti gli esempi precedenti sono eventi atti a ridurre l’offerta di token. La relazione tra offerta e prezzo può essere facilmente illustrata dalla curva di domanda e offerta dell’economia di base. Questo vale per tutti gli eventi di coin burn, lock-up e buy back.
Ora hai le basi per valutare quanto vale veramente una criptovaluta. Più avanti esamineremo i classici modelli di valutazione finanziaria e come questi sono stati adattati al mondo DeFi delle criptovalute.