La famosa MicroStrategy ha perso il 20% del suo valore in borsa nell’ultima settimana, e ben il 35% nel corso di un mese. Tutta colpa dei Bitcoin?

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MicroStrategy è fra i leader mondiali nel fornire software e servizi cloud alle grandi imprese. È stata pioniere nello spazio della Business Intelligence, ovvero le strategie e le tecnologie utilizzate dalle imprese per l’analisi dei dati e la gestione delle informazioni aziendali. Queste tecnologie comprendono tutto ciò che può essere utile ad un’impresa di grosso calibro; dal reporting all’elaborazione analitica online, data e process mining, elaborazione dati, gestione delle prestazioni aziendali ecc…

MicroStrategy,  con il suo software innovativo,  consente alle grandi imprese di prendere decisioni migliori e trasformare il modo in cui si fanno affari. Fornisce un software di prim’ordine e servizi specializzati, in modo tale che possano implementare applicazioni uniche.

L’amore per i Bitcoin da parte di MicroStrategy

Da agosto 2020 la società ha deciso di investire parte del suo capitale in Bitcoin, comprandone sempre di più ed arrivando ad averne per un valore di 3.5 miliardi di dollari, ovviamente questa cifra segue la fluttuazione di prezzo di BTC.

Michael Saylor, CEO di MicroStrategy, lo scorso 30 dicembre ha annunciato di aver acquistato ulteriori 1.914 BTC a un prezzo di 49.229$ l’uno, non il migliore degli affari se consideriamo che BTC oggi vale molto meno.

Michael comunque detiene bitcoin per uno scopo a lungo termine quindi il prezzo al momento non è così fondamentale.

Tweet Michael Saylor sec bitcoin

Nel suo comunicato Twitter ha annunciato:

“MicroStrategy ha acquistato altri 1.914 bitcoin per 94,2 milioni di dollari a un prezzo medio di 49.229$ per #bitcoin. Al 29/12/21 deteniamo 124.391 bitcoin acquisiti per 3,75 miliardi di dollari a un prezzo medio di circa 30.159$ per bitcoin.”

Il problema tra la SEC e la società

La SEC (Securities and Exchange Commission), ovvero l’organo federale statunitense di vigilanza dei mercati di borsa ha affermato:

“MicroStrategy Inc. non può eliminare le fluttuazioni di prezzo selvagge di Bitcoin dalle misure contabili non ufficiali che propone agli investitori”

Le cattive notizie per MicroStrategy sono state aggravate dal fatto che le azioni della società sono scese fino al 20% venerdì, il più grande crollo intraday dal 23 febbraio. Il suo titolo ha chiuso a 375,89$ in calo di quasi il 18%. Anche il bitcoin è crollato, oggi è a quota 35.000$.

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MicroStrategy Inc,  ha affermato che  nel 2020  acquistare e detenere Bitcoin era una delle sue strategie aziendali chiave, ha utilizzato misure non GAAP nel  trimestre terminato il 30 settembre 2021 per mostrare agli investitori quale sarebbe il suo reddito sarebbe stato se non avesse dovuto compromettere la criptovaluta volatile.

I metodi non GAAP sono dei tipi di misure finanziarie contabili alternative utilizzati per misurare i guadagni di un’azienda. Sono state spesso criticate, molti studi hanno dimostrato che è più probabile che le cifre corrette escludano le perdite rispetto ai guadagni.

L’ente regolatore mette pressione sulle società statunitensi affinché divulghino gli utili GAAP in anticipo nei loro rapporti sugli utili, prima di indicare gli utili non GAAP.

La SEC ha iniziato quindi intraprendere azioni di contrasto contro pratiche improprie in cui le aziende danno maggiore risalto ai dati ricavati dai metodi non GAAP rispetto ai dati GAAP. Le società tecnologiche, fra cui vie è la MicroStrategy, utilizzano molto spesso EPS, ovvero utili per azioni, non GAAP perché utilizzano una quantità significativa di compensazioni azionarie e hanno notevoli perdite di valore delle risorse e costi di ricerca e sviluppo.

Il commento della SEC

La SEC si è opposta, con una lettera di commento in cui afferma che:

I principi contabili accettati dagli Stati Uniti non offrono regole per la rendicontazione del valore delle risorse digitali, Bitcoin viene quindi preso in causa. Una guida non vincolante afferma che le aziende dovrebbero classificare la valuta come un bene immateriale. Ciò significa che le aziende che non si qualificano come società di investimento, cosa che la MicroStrategy non è, devono registrare la criptovaluta al costo storico, ovvero al costo di acquisto, e quindi la modificheranno solo se il valore declina. Una volta che le loro partecipazioni vengono svalutate o svalutate, le società non possono rivedere il valore se il prezzo si riprende.

In poche parole:

Per un asset volatile come Bitcoin, questo è un problema; può essere registrato solo in diminuzione, mai in crescita. Per la MicroStrategy, con le partecipazioni in Bitcoin, le potenti oscillazioni al ribasso del valore della valuta digitale hanno colpito duramente i profitti dell’azienda.

Per il trimestre terminato lo scorso settembre 2021, MicroStrategy ha registrato una perdita netta di 36,1 milioni di dollari. Inoltre, la svalutazione delle sue risorse digitali ha portato il reddito non GAAP dell’azienda a $ 18,6 milioni.

La risposta da parte della società non si è fatta attendere

La società ha detto alla SEC di aver utilizzato misure non GAAP per offrire agli investitori un quadro più completo delle sue finanze. Se la società mostrasse solo cali di valore, darebbe “una valutazione incompleta” delle sue partecipazioni in Bitcoin che sarebbe “meno significativa per il management o gli investitori” alla luce della strategia dell’azienda di acquisire e detenere Bitcoin.

“Riteniamo inoltre che l’inclusione delle perdite di valore non monetarie di bitcoin possa altrimenti distrarre dall’analisi dei nostri investitori dei risultati operativi della nostra attività di analisi del software aziendale”, ha scritto la società.

La SEC non era d’accordo. In una lettera del 3 dicembre, l’autorità di regolamentazione del mercato ha dichiarato a MicroStrategy di essersi opposta all’adeguamento e ha detto alla società di rimuoverlo dai futuri depositi. Nella sua risposta del 16 dicembre, MicroStrategy ha affermato che si sarebbe adeguata.

La richiesta di MicroStrategy, un possibile cambiamento?

MicroStrategy è stato un sostenitore della modifica delle attuali regole di contabilità delle criptovalute. Ha scritto al FASB (Financial Accounting Standards Board) nel 2021 chiedendo al legislatore contabile statunitense di scrivere regole che riflettano meglio il vero valore delle criptovalute. Centinaia di altri scrittori di lettere hanno seguito l’esempio.

FASB ha rifiutato da tempo le richieste di scrivere nuove regole per le risorse digitali, ma gli investimenti di alto profilo in Bitcoin di MicroStrategy e Tesla hanno cambiato la conversazione. A dicembre, il consiglio di amministrazione del legislatore ha dichiarato che avrebbe iniziato a ricercare il problema.